TCMB, Politika Faizini Yüzde 46'ya Çıkardı: Ekonomik Analizler ve Beklentiler

TCMB'nin Faiz Artışı ve Ekonomik Yansımaları

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Nisan ayında politika faizini %46 seviyesine yükseltti. Bu artırımla birlikte ekonomi çevrelerinde birçok yorum ve analiz ortaya çıktı. İktisatçı Mahfi Eğilmez, yaptığı açıklamalarda Türkiye’nin faiz oranını matematiksel bir çerçeve ile değerlendirmeye aldı. Eğilmez, "Faizi Değiştirmemek Doğru muydu?" başlıklı yazısında, faizin doğru seviyede olup olmadığına dair önemli ekonomik verileri analiz etti.

Eğilmez, Taylor Kuralı adlı formül üzerinden yaptığı hesaplamalarla Türkiye'deki faiz oranının mevcut duruma uygunluğunu inceledi. Taylor Kuralı, "Faiz Oranı = r∗ + π + 0,5 (π − π∗) + 0,5 (y − y∗)" şeklinde ifade edilmektedir. Burada, r∗ reel denge faizi, π mevcut enflasyon oranı, ve y reel GSYİH gibi terimler kullanılmaktadır. Eğilmez, Türkiye’nin potansiyel büyüme oranının altında bir büyüme göstermesinin ve mevcut enflasyonun hedeflenenin gerisinde kalmasının politika faizinin daha fazla artırılmasına engel olduğunu ifade etti.

Borsa İstanbul ve Faiz İndirim Beklentileri

Borsa İstanbul'da, TCMB'nin enflasyon tahmin raporunun ardından faiz indirimine yönelik beklentiler artmaya başladı. Aktif Portföy Araştırma Müdür Yardımcısı Ahmet Deniz Yağbasan, Merkez Bankası'nın Emirat enflasyon tahminlerinde değişiklik yapmamasının, piyasada 'güvercin' bir tutum olarak değerlendirildiğini belirtti ve bu durumun potansiyel bir faiz indirimine zemin hazırlayabileceğini ifade etti.

Yağbasan, BIST 100 endeksinin 9700 puan bandında sıkıştığını ve burada satış baskılarının devreye girebileceğini, ancak genel olarak bir dengelenme çabasının hâkim olduğunu kaydetti.

Öngörüler ve Faiz İndirimine Yönelik Analizler

Piyasada, TCMB’nin son durum raporuna göre rezervlerdeki toparlanma ve likidite koşullarındaki iyileşme, faiz indirimi beklentilerini yeniden gündeme getirdi. Çeşitli aracı kurumlar ve finans kuruluşları, yıl sonu enflasyon tahminlerinde iyimserlik öne çıkarken, faiz indirimi için ise temmuz ardından başlayabilecek kademeli bir süreç bekliyorlar.

• Gedik Yatırım, swap hariç net rezervlerin 13 milyar dolara yakın bir artış gösterdiğini belirtiyor.
• Alnus Yatırım, TCMB'nin %24 olan yıl sonu TÜFE tahminini iyimser bulurken, %32,5 seviyesinde kendi tahminlerini koruyor.
• Kuveyt Türk Yatırım, yıl sonu enflasyon beklentisini %30,2 olarak tutarken, TCMB’nin temmuz toplantısında 300 baz puanlık bir indirim yapabileceğine dair beklentisini dile getiriyor.

Bu senaryolar çerçevesinde, TCMB’nin 19 Haziran'da yapacağı bir sonraki Para Politikasını Gözden Geçirme (PPK) toplantısı öncesinde yatırımcılar dikkatli bir takipte bulunuyor. Ekonomistlerin genel görüşü, TCMB'nin haziran ayında faiz indirimine gitmesinin olası görünmediği, ancak temmuz ve eylül dönemlerinde bir indirim sürecinin başlayabileceği yönünde.